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Dies ist keine Anlageberatung. Der Autor hält keine Positionen in den besprochenen Aktien. Teslas neuester Vorschlag zur CEO-Vergütung skizziert einen unwahrscheinlichen — aber technisch möglichen — Weg, mit dem Elon Musk in den nächsten zehn Jahren in Richtung Billionärsstatus gelangen könnte. Der Plan ist voller ehrgeiziger Performance-Hürden, die an Marktkapitalisierung, Fahrzeug- und Software-Meilensteinen sowie ansteigende Ertragsziele gekoppelt sind.
Wie das Paket funktioniert — ein Überblick
Nach dem Entwurf des Vorschlags (noch der Zustimmung der Aktionäre vorbehalten) könnte Musk Aktien im Wert von grob $1 Billion zugesprochen werden, jedoch nur, wenn er dazu beiträgt, für das Unternehmen etwa $7,5 Billionen an Marktwert zu schaffen, indem eine gestaffelte Reihe von Marktkapitalisierungs-Schwellen erreicht wird. Jede Marktkapitalisierungs-Marke muss mit dem Erreichen eines Umsatz- (Sales-) oder Ertrags-KPI einhergehen. Das Vesting ist gestaffelt und an nachhaltige Leistungen gebunden, nicht an kurzfristige Ausschläge.
Marktkapitalisierungs-Verifikation und Anti-Volatilitäts-Schutz
Jede Bewertungsmarke gilt erst dann als erreicht, wenn ein 30-Tage-Gleitmittel mit einem 6-Monats-Gleitmittel übereinstimmt — ein Mechanismus, der sicherstellen soll, dass die Aktienperformance nachhaltig ist und nicht bloß auf einer vorübergehenden Rallye beruht. Das bedeutet, dass Marktkapitalisierungsziele an anhaltendes Marktvertrauen geknüpft sind und nicht an Ein-Tages-Volatilität.
Betriebliche und technologische Ziele
Die operativen Meilensteine sind stark technologiezentriert und spiegeln Teslas strategische Prioritäten in Elektrofahrzeugen (EVs), Autonomie, Robotik und Software-Monetarisierung wider. Zu den wichtigsten Zielen gehören:
- Auslieferung von kumulativ 20 Millionen Elektrofahrzeugen (Tesla hat bislang etwa 7 Millionen produziert).
- Ausbau der Full Self-Driving (FSD)-Abonnements auf 10 Millionen Nutzer.
- Skalierung einer Robotaxi-Flotte auf 1 Million Fahrzeuge (heutige Einsätze liegen nur im Dutzendbereich).
- Produktion von 1 Million Exemplaren des humanoiden Roboters Optimus (derzeit bei null).
Aggressiver EBITDA-Anstieg
Zum Jahresende 2024 lag Teslas auf zwölf Monate laufendes, bereinigtes EBITDA bei etwa $12,444 Milliarden. Der Vorschlag koppelt mehrere der letzten Vesting-Tranchen an die Erreichung eines bereinigten EBITDA von $400 Milliarden über vier aufeinanderfolgende Quartale — ein gewaltiger Sprung, der exponentielles Wachstum bei Margen, Serviceerlösen (FSD und Robotaxi) und Robotik-Umsätzen erfordern würde.
Timing, Governance und rechtlicher Kontext
Das Vesting ist über viele Jahre gestaffelt, und Musk muss für mindestens die nächsten 7,5 Jahre CEO bleiben, um den Großteil der Zuwendung zu erhalten. Am Ende des vorgeschlagenen 10-Jahres-Zeitraums soll er mit Teslas Vorstand an einem Rahmen für die „langfristige CEO-Nachfolge“ arbeiten. Das Paket sieht zudem vor, bestimmte politische Aktivitäten zurückzufahren und erlaubt potenzielle Investitionen in xAI.
Hintergrund: Musk erhielt zuvor eine Zwischenzuwendung von $29 Milliarden (96 Millionen Restricted Shares zu einem Ausübungspreis von $23,34). Im Jahr 2024 kippte ein Richter in Delaware Musks 2018er-Award über $56 Milliarden wegen Verfahrensmängeln und Bedenken hinsichtlich des Einflusses des Vorstands, was zu komplexen Rechtsstreitigkeiten und Aktionärsabstimmungen führte, die versuchten, den ursprünglichen Plan zu re-ratifizieren. Das Gericht stellte später klar, dass eine erneute Ratifikation Treuepflichtverletzungen nicht heile, sodass weiterhin rechtliche Unsicherheit besteht.
Produktmerkmale, Vergleiche und Marktrelevanz
Merkmale: Das Paket verknüpft Aktienzuteilung mit Technologie- und Produkt-KPIs — namentlich EV-Auslieferungen, abonnementbasierte FSD-Erlöse, Robotaxi-Skalierung und Optimus-Produktion. Im Vergleich zu traditionellen Vergütungsplänen für Führungskräfte ist dieses deutlich stärker an Produkt-Roadmaps und AI-getriebene Monetarisierung gebunden.
Vergleiche: Übliche CEO-Pakete belohnen meist Profitabilität oder Marktkapitalisierungswachstum in einfacheren Formen; Teslas Vorschlag ähnelt eher einem kombinierten Produkt-Roadmap- und Leistungsvertrag, der eine Ausrichtung zwischen Unternehmensstrategie (EVs, Autonomie, Robotik) und Vergütung erzwingt.
Vorteile & Anwendungsfälle: Für Investoren und TechnologInnen signalisiert der Plan Teslas fortgesetzte Ausrichtung auf softwaredefinierte Fahrzeuge, autonome Mobilitätsdienste und humanoide Robotik — Märkte mit erheblichem wiederkehrendem Erlöspotenzial, falls Skalierungs- und Sicherheitsanforderungen gemeistert werden. Für Tesla reduziert die Kopplung der Vergütung an dauerhafte Durchschnitte das Risiko, kurzfristige Aktienbewegungen zu belohnen.
Fazit
Elon Musk wird nicht unmittelbar zum Billionär allein wegen dieses Vorschlags. Das Paket schafft eine kühne, langfristige Anreizstruktur, die an massives Wachstum bei EV-Volumina, autonomen Diensten, Robotikproduktion und eine kaum vorstellbare Steigerung des EBITDA gebunden ist. Es ist eine Wette auf KI, Robotik und softwaregetriebene Monetarisierung in großem Maßstab — ehrgeizig, riskant und rechtlich komplex.
Quelle: wccftech
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