10 Minuten
Ethereum fällt unter 4.000 $ wegen ETF-Abflüssen und Makrodruck
Unter Druck durch anhaltende Abflüsse aus Exchange Traded Funds und breitere makroökonomische Gegenwinde fiel Ethereum erstmals seit Anfang August wieder unter die Marke von 4.000 US-Dollar. Der Ausverkauf hat die kurzfristige Dynamik in den bärischen Bereich gedrückt, obwohl On-Chain-Daten anzeigen, dass Großinvestoren beträchtliche Mengen ETH akkumulieren. Diese Divergenz zwischen Handelsverhalten und On-Chain-Ansätzen verdeutlicht, wie unterschiedliche Marktsegmente gleichzeitig konträre Signale senden können.
Wichtigste Erkenntnisse
- Der ETH-Preis sank unter 4.000 US-Dollar und notierte zum Redaktionsschluss bei etwa 3.988 USD, ein Tagesverlust von rund 4 %.
- Die US-Spot-Ethereum-ETFs verzeichneten am 24. Sept. einen kombinierten Nettoabfluss von 79,4 Mio. USD — der dritte Tag in Folge mit Abflüssen.
- Wale und institutionelle Desks transferierten große Mengen ETH in private Wallets: 210.452 ETH — rund 863 Mio. USD — wurden in einem konzentrierten Sechs-Stunden-Fenster bewegt.
- Derivate-Daten zeigten steigendes Volumen und einen leichten Anstieg des Open Interest, ein Hinweis auf zunehmende spekulative Aktivitäten und Absicherungen.
Preisbewegung und Marktumfeld
Ethereum hat sich von den Hochs Ende August zurückgezogen und liegt aktuell etwa 19 % unter dem Allzeithoch von 4.946 USD, das am 24. Aug. verzeichnet wurde. In der vergangenen Woche verlor ETH rund 13 %, die Monatsbilanz liegt nahe bei 10 %. Der jüngste Rückgang löste Long-Liquidationen in Höhe von mehr als 170 Mio. USD aus und verdeutlicht, wie Hebelpositionen Abwärtsbewegungen verstärken können. Gerade in Märkten mit hohem Leverage bedeutet ein vergleichsweise moderater Volatilitätsanstieg, dass Margin Calls und automatisierte Liquidationen schnell zu Kaskaden werden können.
Das Handelsvolumen verschwand während des Rückgangs nicht. Tägliche On-Chain- und Börsenkennzahlen deuten auf einen aktiven Markt hin: Das tägliche Handelsvolumen von Ethereum stieg auf 35,2 Mrd. USD, was einem Plus von mehr als 13 % gegenüber der vorherigen Sitzung entspricht. Hohes Volumen bei fallenden Kursen deutet häufig auf Panikverkäufe oder auf aggressive Short-Positionen hin, kann aber ebenso bedeuten, dass Großanleger sukzessive nachkaufen. Im Derivatemarkt zeigen CoinGlass-Daten, dass das Futures-Volumen von ETH um 11,6 % auf 86,9 Mrd. USD zulegte, während das Open Interest moderat um 1,0 % auf 57,7 Mrd. USD stieg. Die Kombination aus höherem Volumen und leicht erhöhtem Open Interest deutet typischerweise auf kurzfristige spekulative Positionen und Absicherungsaktivitäten hin; gleichzeitig lässt sich daraus ableiten, dass Marktteilnehmer neue Engagierungen statt reiner Positionsschließungen vornehmen.
Liquidität ist in solchen Phasen ein kritischer Faktor: In engen Preiszonen können selbst moderate Orderflüsse überproportionale Preisbewegungen auslösen. Trader sollten daher die Tiefe der Orderbücher, das Spread-Verhalten und die Ausführungsqualität auf den großen Spot-Börsen beobachten, weil das Zusammenspiel dieser Faktoren kurzfristig Kursimpulse verstärken oder abschwächen kann.
Spot-ETH-ETF-Abflüsse und ihr Einfluss
Ein- und Ausflüsse in regulierte Produkte sind inzwischen ein wichtiger Treiber für kurzfristige Preisdynamiken bei Ethereum. Nach SoSoValue verzeichneten die US-Spot-Ethereum-ETFs am 24. Sept. einen kombinierten Nettoabfluss von 79,4 Mio. USD. Dies war der dritte Tag in Folge mit Abflüssen und trug zum Abwärtsdruck am Markt bei. Solche anhaltenden Nettoabflüsse können insbesondere in volatilen Phasen die Bid-Seite schwächen und Marktstress erhöhen.
Fidelitys FETH war die größte Einzelquelle für Rücknahmen mit 33,3 Mio. USD Abflüssen, gefolgt von BlackRocks ETHA mit 26,5 Mio. USD. Andere Emittenten wie Grayscale, ARK 21Shares und Bitwise verzeichneten ebenfalls nennenswerte Rücknahmen. ETFs müssen in der Regel zugrunde liegende Assets auf den Markt bringen oder verkaufen, um Redemptions abzuwickeln; in dünnen Liquidity-Phasen kann dieses Mechanismus den Spotpreis kurzfristig belasten. Zwar erklären ETF-Flüsse selten die gesamte Preisbewegung, doch in der Summe und kombiniert mit einer risk-off-Stimmung können sie die Abwärtsdynamik signifikant verstärken.
Der Rückgang spiegelt auch das breitere makroökonomische Umfeld wider. Nachdem die Federal Reserve Anfang September die Zinsen um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 4,00–4,25 % gesenkt hatte, legte ETH kurzzeitig über 4.600 USD zu. Diese Rallye ebbte jedoch ab, als Trader Gewinne mitnahmen und weichere Arbeitsmarktdaten verarbeitet wurden — ein Muster, das an frühere politikgetriebene Erholungen erinnert, die schnell wieder zurückgezogen wurden. Makrodaten wie Lohnwachstum, Beschäftigungszahlen und Inflationssignale beeinflussen die Risikobereitschaft von institutionellen Anlegern und damit indirekt auch die Kapitalflüsse in Kryptowährungen.
On-Chain-Aktivität: Wale akkumulieren
Selbst während die Preise fielen, signalisierte die On-Chain-Analyse erneutes Interesse seitens größerer Marktteilnehmer. Ein Beitrag auf X von Lookonchain berichtete über konzentrierte Transfers, bei denen mehrere institutionelle Desks und Börsen große Mengen ETH in eine Reihe von Wallets bündelten. Solche Beobachtungen sind wichtig, weil sie Hinweise auf Absichtslinien geben — etwa langfristige Verwahrung, OTC-Abwicklung oder interne Umschichtungen bei Makro- oder Arbitrage-Händlern.
Dem Bericht zufolge erhielten zehn Wallets in einem Sechs-Stunden-Zeitraum etwa 210.452 ETH im Wert von rund 862,9 Mio. USD. Die Transfers stammten aus einer Mischung von Exchange-Hot-Wallets und OTC-Desks wie Kraken, Galaxy Digital, BitGo und FalconX. Transfers von Exchange-Wallets zu Cold-Wallets können verschiedene Motive haben: von Custody-Lösungen über Mittelnutzung zur Absicherung bis hin zu echten Akkumulationsstrategien. Große Akkumulationen durch Wale werden häufig als Zeichen für längerfristige Überzeugung interpretiert und können, falls der Verkaufsdruck nachlässt, einer Erholung vorausgehen — allerdings ist das Timing solcher Effekte oft ungewiss.
Wichtig zu beachten ist die Differenz zwischen On-Chain-Transfers und echtem Marktabsorption: Nicht jede Wallet-Übertragung reduziert automatisch das kurzfristig verfügbare Verkaufsangebot, da einige Transfers interne Umbuchungen zwischen institutionellen Konten sein können. Daher sollte die qualitative Analyse der Sender- und Empfänger-Addressen (z. B. bekannte Custodians, OTC-Desks oder Börsen) Teil der Bewertung sein.
Warum Wal-Bewegungen wichtig sind
Die Akkumulation durch Wale kann die verfügbare Verkaufsliquidität an Börsen verringern und darauf hindeuten, dass versierte Akteure eine Position für einen mehrwöchigen oder mehrmonatigen Zeitraum einnehmen. Wenn große Bestände in Cold-Storage verschoben werden, verringert das potenziell das Angebot, was in einem späteren Umfeld mit erhöhtem Kaufinteresse preisstützend wirken kann. Das bedeutet jedoch nicht zwangsläufig sofortige Preisstütze: Timing und das weitere Verhalten dieser Wallets entscheiden oft, ob sich diese Transaktionen in Kursbewegungen niederschlagen. Zudem können größere Wallets auch als Marginquelle dienen, falls sie kurzfristig liquide Mittel benötigen, sodass ihr Verhalten flexibel bleibt.
Derivate, Liquidität und kurzfristige Positionierung
Die Derivatelandschaft zeigt, dass sich Trader auf erhöhte kurzfristige Volatilität einstellen. Mit steigendem Futures-Volumen und leicht zunehmendem Open Interest scheint es, dass Marktteilnehmer Absicherungen ausbauen und richtungsbasierte Wetten platzieren. Ein moderater Anstieg des Open Interest begleitet von höherem Volumen deutet normalerweise darauf hin, dass neue Positionen eröffnet werden und nicht nur bestehende Positionen geschlossen werden. Das ist relevant, weil ein Anstieg neuer Short-Positionen Preisdruck weiter verstärken kann, während ein Anstieg neuer Long-Positionen potenziell zu nachfolgenden Liquidationen und Volatilität führen kann.
Funding-Rates sind ein weiterer zentraler Indikator: Positive Funding-Rates implizieren, dass Longs die Kosten zahlen und damit eine bullische Tendenz unter gehebelten Händlern anzeigen, während negative Raten oft mit dominierendem Short-Interesse einhergehen. Wenn Funding-Rates plötzlich ins Positive springen, kann das die Eröffnung von Long-Positionen begünstigen, was wiederum zu Short-Squeezes führt — ein Mechanismus, der in volatilen Sessions schnell zu starken Gegenbewegungen führen kann.
Zugleich kam es zu signifikanten Long-Liquidationen, die zu scharfen Intraday-Bewegungen beitrugen. Gehebelte Trader sollten Funding-Rates und Liquidationskennzahlen genau beobachten, denn diese können während volatiler Phasen schnelle Rückkopplungsschleifen in beide Richtungen auslösen und damit die Richtung und Intensität von Kursausschlägen verstärken. Ein Blick auf die zeitliche Sequenz von Liquidationen kann zudem Hinweise geben, ob ein Move technisch bedingt oder durch fundamentale Neuigkeiten ausgelöst wurde.
Technischer Ausblick für Ethereum
Aus technischer Sicht hat Ethereum eine vorsichtigere Haltung eingenommen. Der Preis fiel kürzlich unter die Mittellinie der Bollinger-Bänder bei rund 4.408 USD, und das untere Band nahe 3.750 USD ist als unmittelbarer Fokus für Käufer in den Vordergrund gerückt. Momentum-Indikatoren sind geschwächt: Der Relative-Stärke-Index (RSI) liegt bei etwa 34,5 und nähert sich damit überverkauften Bereichen, was Raum für eine technische Gegenbewegung bieten könnte. Überverkaufte Signale sollten jedoch stets im Kontext mit Volumen und Marktstruktur bewertet werden.
Wichtige gleitende Durchschnitte fungieren derzeit als Widerstände oberhalb des Kurses. Die 10-, 20- und 50-Tages-Durchschnitte liegen alle über dem aktuellen Niveau und verstärken so den kurzfristigen Abwärtsdruck, während der 200-Tage-EMA bei etwa 3.392 USD im Falle eines längeren Ausverkaufs tieferliegende Unterstützung bieten könnte. Der MACD bleibt negativ, was die momentane Bärenneigung bestätigt, während kurzfristigere Unterstützung nahe dem 100-Tage-EMA bei etwa 3.850 USD Form annimmt.
Technische Trader sollten mehrere Szenarien parat haben: ein bullisches Szenario, in dem ETH die 4.250–4.400 USD zurückerobert und mit Volumen hält, sowie ein bärisches Szenario, das 3.850 USD testet und im Extremfall den Bereich des 200-Tage-EMA aufsucht. Ein ausgewogenes Risikomanagement mit definierten Stop-Loss-Niveaus und Positionsgrößen ist unerlässlich, um plötzlichen Liquidationen vorzubeugen.
Ethereum Tageschart
Damit Bullen wieder die Kontrolle übernehmen, wäre es wichtig, die Bandbreite von 4.250–4.400 USD zurückzuerobern und dort mit Volumen zu halten. Anhaltende ETF-Abflüsse oder eine Verschlechterung der makroökonomischen Lage könnten ETH in Richtung der Zone um 3.850 USD oder tiefer drücken, wo längerfristige gleitende Durchschnitte potenziell Kaufinteresse anziehen. Anleger sollten zudem die Korrelation mit Bitcoin beobachten, da starke Bewegungen bei BTC oft Kaskadeneffekte auf ETH und andere Altcoins auslösen.
Ausblick und worauf Trader achten sollten
- ETF-Flüsse: Täglich die Zuflüsse und Abflüsse der wichtigsten US-Spot-ETH-ETFs beobachten. Anhaltende Rücknahmen könnten den Verkaufsdruck verlängern.
- On-Chain-Wal-Aktivität: Große Transfers und das Verhalten einzelner Wallets als Indikator für Akkumulation oder Umverteilung beobachten.
- Makro-Signale: Zinsentscheidungen, Arbeitsmarktdaten und die generelle Risikoneigung beeinflussen häufig Kapitalströme in Krypto und können schnelle Neubewertungen auslösen.
- Derivate-Kennzahlen: Funding-Rates, Open Interest und Liquidationsereignisse können Bewegungen beschleunigen und sind für kurzfristige Trader zentral.
- Technische Marken: Wichtige Bereiche sind 4.250–4.400 USD für eine bullische Erholung, 3.850 USD als kurzfristige Unterstützung und der 200-Tage-EMA bei rund 3.392 USD als tieferer Auffangbereich.
Handelsstrategien & Risikomanagement: Konservative Trader könnten kleinere Long-Positionen mit engen Stop-Loss-Orders in der Nähe des 100-Tage-EMA in Erwägung ziehen, während aggressivere Akteure Breakout- oder Reversal-Setups in der 4.250–4.400 USD-Zone beobachten sollten. Hedging-Strategien über Optionen oder Futures können helfen, das Drawdown-Risiko zu begrenzen. Diversifikation, angemessene Positionsgrößen und das Festlegen klarer Ausstiegsregeln bleiben unverzichtbar.
Fazit
Der Rückgang von Ethereum unter die 4.000-Dollar-Marke ist das Ergebnis einer Mischung aus ETF-Abflüssen, Gewinnmitnahmen nach einer Fed-getriebenen Rallye und allgemeiner Risikoaversion am Markt. Dennoch zeigen erhöhtes Handelsvolumen und konzentriertes Wal-Kaufen, dass institutionelle und große Investoren aktiv bleiben. Für Trader und Investoren ist es entscheidend, ETF-Ströme, On-Chain-Akkumulation, Derivate-Positionierung und makroökonomische Entwicklungen im Auge zu behalten, um zu beurteilen, ob es sich bei diesem Rücksetzer um eine kurze Korrektur oder den Beginn einer längeren Konsolidierungsphase handelt. Langfristige Investoren sollten fundamentale Entwicklungen in Bezug auf Netzwerk-Updates, DeFi-Aktivität und Adoption im Blick behalten, da diese Faktoren die strukturellen Aussichten von Ethereum über kurzfristige Marktzyklen hinaus beeinflussen können.
Quelle: crypto
Kommentar hinterlassen