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SEC-Vorsitzender signalisiert enge Auffassung zu Krypto-Wertpapieren
Der Vorsitzende der U.S. Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, sagte Teilnehmern des Wyoming Blockchain Symposium 2025, dass nur ein kleiner Teil der Kryptowährungen als Wertpapiere behandelt werden sollte. Seine Äußerungen markieren eine bemerkenswerte Verschiebung im regulatorischen Ton und haben unmittelbare Auswirkungen auf die Token-Klassifizierung, die Durchsetzung und die Compliance in der Branche.
Verpackung und Vertrieb, nicht die Technologie, bestimmen den Test
Atkins betonte, dass der entscheidende Faktor dafür, ob ein Token ein Wertpapier ist, die Art seiner Verpackung und Vermarktung sei – nicht sein technisches Design. Anders gesagt hängt der rechtliche Status eines Tokens weitgehend von den wirtschaftlichen Vereinbarungen und Verkaufspraktiken ab: wie er Investoren präsentiert wird, ob Käufer Gewinne aus den Anstrengungen Dritter erwarten und wie die Verteilung strukturiert ist.
Abkehr von früheren Durchsetzungsansätzen
Diese Stellungnahme weicht von der umfassenderen Durchsetzungspraxis des früheren SEC-Vorsitzenden Gary Gensler ab, der viele Krypto-Assets als unter die US-Wertpapiergesetze fallend betrachtete und breit angelegte Maßnahmen verfolgte. Atkins' Bemerkungen deuten auf einen gezielteren Ansatz hin, der die Unsicherheit für Börsen, Token-Emittenten und Krypto-Dienstleister verringern könnte, die in den vergangenen Jahren intensiver regulatorischer Prüfung ausgesetzt waren.
Project Crypto: Ein Rahmen für klarere Regeln
Atkins skizzierte außerdem die neue Initiative der SEC, Project Crypto, die darauf abzielt, klarere Leitplanken für Krypto-Distributionen, Verwahrung und Handel zu schaffen. Das Programm soll interpretative Leitlinien liefern und dort Ausnahmen oder alternative Befugnisse prüfen, wo bestehende Regeln für digitale Vermögenswerte schlecht geeignet sind. Ziel ist eine praktische regulatorische Klarheit, die die Marktintegrität unterstützt und gleichzeitig verantwortungsvolle Innovation ermöglicht.
Praxisausrichtung: Verwahrung, Handel und Stablecoins
Project Crypto wird sich auf operative Bereiche aus der Praxis konzentrieren, etwa bewährte Verfahren zur Verwahrung, Compliance für Handelsplätze und transparente Regeln für Token-Angebote. Diese Initiative erfolgt vor dem Hintergrund breiterer US-Politikmaßnahmen zur Stärkung der amerikanischen Führungsrolle in digitalen Asset-Märkten, einschließlich legislativer Schritte wie dem GENIUS Act für Stablecoins und weiteren Vorschlägen, die auf einen einheitlichen bundesweiten Rahmen abzielen.
Was das für die Krypto-Branche bedeutet
Marktteilnehmer können unter Atkins mit einer kooperativeren und weniger konfrontativen Beziehung zur SEC rechnen. Obwohl endgültige Regeln noch in Arbeit sind, hat die Behörde angekündigt, mehrere Instrumente einzusetzen, um zu verhindern, dass veraltete Vorschriften Innovationen behindern. Atkins betonte die Notwendigkeit von Schutzmaßnahmen gegen regulatorische Überdehnung und inkonsistente Durchsetzung und forderte einen Rahmen, der die Kryptomärkte „zukunftssicher" macht und gleichzeitig Anleger schützt.
Nächste Schritte für Unternehmen und Investoren
Krypto-Unternehmen sollten Project Crypto aufmerksam verfolgen und Priorität auf transparente Token-Ökonomien, Verteilungspraktiken und Verwahrungsvereinbarungen legen. Investoren und andere Interessengruppen werden von klareren Leitlinien profitieren, die zwischen Utility-Token, Zahlungstoken und Wertpapieren unterscheiden und so rechtliche Unsicherheit reduzieren sowie verantwortungsvolles Marktwachstum fördern.
Quelle: crypto
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