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SEC-Vorsitzender signalisiert enge Sicht auf Krypto-Wertpapiere
Der Vorsitzende der U.S. Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, sagte Teilnehmern des 2025 Wyoming Blockchain Symposium, dass nur ein kleiner Teil der Kryptowährungen als Wertpapiere eingestuft werden sollte. Seine Äußerungen markieren eine bemerkenswerte Änderung im regulatorischen Ton und haben unmittelbare Auswirkungen auf die Tokenklassifizierung, Durchsetzung und Compliance der Branche.
Verpackung und Vertrieb, nicht Technologie, bestimmen den Test
Atkins betonte, dass der entscheidende Faktor dafür, ob ein Token ein Wertpapier ist, seine Verpackung und Vermarktung und nicht sein technisches Design sei. Mit anderen Worten hängt der rechtliche Status eines Tokens weitgehend von den wirtschaftlichen Vereinbarungen und Verkaufspraktiken darum herum ab — wie er Investoren präsentiert wird, ob Käufer Gewinne aus den Anstrengungen anderer erwarten und wie die Verteilung strukturiert ist.
Abkehr von früheren Durchsetzungsansätzen
Diese Haltung unterscheidet sich von der weiter gefassten Durchsetzungsstrategie des früheren SEC-Vorsitzenden Gary Gensler, der viele Krypto-Assets als unter das US-Wertpapierrecht fallend einordnete und umfassende Durchsetzungsmaßnahmen verfolgte. Atkins' Bemerkungen signalisieren einen gezielteren Ansatz, der die Unsicherheit für Börsen, Token-Emittenten und Krypto-Dienstleister verringern könnte, die in den vergangenen Jahren intensiver regulatorischer Prüfung ausgesetzt waren.
Project Crypto: Ein Rahmenwerk für klarere Regeln
Atkins skizzierte auch die neue Initiative der SEC, Project Crypto, die darauf abzielt, klarere Leitplanken für Krypto-Verteilungen, Verwahrung und Handel zu schaffen. Das Programm will interpretative Leitlinien erarbeiten und Ausnahmeregelungen oder alternative Befugnisse prüfen, wo bestehende Regeln nicht gut auf digitale Assets zugeschnitten sind. Ziel ist eine praktische regulatorische Klarheit, die die Marktintegrität stützt und zugleich verantwortungsvolle Innovation ermöglicht.
Praktischer Fokus: Verwahrung, Handel und Stablecoins
Project Crypto wird sich auf reale operative Bereiche wie bewährte Verwahrungspraktiken, Compliance für Handelsplätze und transparente Regeln für Token-Angebote konzentrieren. Dieses Vorhaben erfolgt vor dem Hintergrund breiterer US-Politikinitiativen zur Stärkung der Führungsrolle Amerikas in den Märkten für digitale Assets, einschließlich legislativer Fortschritte wie dem GENIUS Act für Stablecoins und weiteren Vorschlägen, die einen einheitlichen föderalen Rahmen anstreben.
Was das für die Krypto-Branche bedeutet
Marktteilnehmer können unter Atkins eine kooperativere und weniger konfrontative Beziehung zur SEC erwarten. Obwohl endgültige Regeln noch in der Entwicklung sind, hat die Behörde signalisiert, dass sie mehrere Instrumente einsetzen wird, um zu verhindern, dass veraltete Vorschriften Innovationen behindern. Atkins betonte die Notwendigkeit von Schutzmechanismen gegen regulatorische Übergriffe und inkonsistente Durchsetzung und plädierte für einen Rahmen, der die Kryptomärkte "zukunftssicher" macht und gleichzeitig Anleger schützt.
Nächste Schritte für Unternehmen und Investoren
Krypto-Unternehmen sollten Project Crypto beobachten und transparente Token-Ökonomien, Vertriebspraktiken und Verwahrungsvereinbarungen priorisieren. Anleger und Interessengruppen werden von klareren Leitlinien profitieren, die zwischen Utility-Token, Zahlungstoken und Wertpapieren unterscheiden, was rechtliche Unsicherheiten verringert und verantwortungsvolles Marktwachstum unterstützt.
Quelle: crypto
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