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Bitcoin noch nicht "überkauft" trotz Allzeithochs
Ein klassisches Bitcoin-Preismaß, das Mayer Multiple, deutet darauf hin, dass BTC trotz Handels in der Nähe historischer Höchststände noch lange nicht überhitzt ist. Mit einem Multiple, das sich um etwa 1,16 bewegt, deuten Marktindikatoren auf weiteres Aufwärtspotenzial hin — theoretisch bis zu etwa 180.000 USD — bevor konventionelle Schwellenwerte für "überkauft" erreicht würden. Diese Einschätzung basiert auf dem Verhältnis zwischen dem aktuellen Kassapreis und dem langfristigen Trend, repräsentiert durch den 200-Wochen-Durchschnitt, sowie auf zusätzlichen On-Chain-Metriken, die das Marktzustandbild ergänzen.
Was das Mayer Multiple misst
Das Mayer Multiple setzt den Spotpreis von Bitcoin in Relation zu seinem 200-Wochen-Gleitenden Durchschnitt (200‑W MA). Historisch gesehen werden Werte oberhalb von rund 2,4 häufig als Anzeichen für überkaufte Marktbedingungen interpretiert, während Werte nahe 0,8 oft als überverkauft gelten. Diese Einordnung ist nicht absolut, sondern muss im Kontext früherer Zyklen, Marktstruktur und fundamentaler Ereignisse betrachtet werden. Aktuell liegt das Multiple deutlich unterhalb der 2,4-Marke, was auf einen weiterhin vorhandenen bullischen Spielraum für BTC hindeutet.
Technisch lässt sich das Mayer Multiple als Quotient darstellen: aktueller Bitcoin‑Preis geteilt durch den 200‑W MA. Ein Multiple von 1,0 bedeutet, dass der Kurs genau auf dem langfristigen Trend liegt. Höhere Werte zeigen, dass der Markt über dem historischen Durchschnitt handelt, niedrige Werte das Gegenteil. Für Anleger und Trader ist diese Kennzahl nützlich, weil sie ein einfaches, aber aussagekräftiges Stimmungs- und Bewertungsmaß liefert, das besonders gut zur Einordnung langfristiger Trendphasen geeignet ist.
Der Vorteil des Mayer Multiple gegenüber kurzfristigen Indikatoren liegt in seiner Robustheit gegenüber kurzfristiger Volatilität: der 200‑W MA glättet kurzfristige Ausschläge und macht historische Muster leichter vergleichbar. In Kombination mit anderen Kennzahlen — wie Nettozuflüssen zu Börsen, Realized Price, Supply in Profit und On-Chain‑Metriken — ermöglicht das Multiple eine differenzierte Beurteilung, ob ein historisches Hoch bereits von spekulativen Extremen begleitet wird oder ob eine breite, nachhaltige Akkumulation vorliegt.
„Bitcoin steht auf Allzeithochs und das Mayer Multiple ist eiskalt“, kommentierte der Crypto‑Quant-Analyst Frank A. Fetter nach der Veröffentlichung eines On‑Chain‑Charts, das die aktuelle Kennzahl darstellt. Der Chart legte nahe, dass ein Mayer Multiple von etwa 2,4 basierend auf dem 200‑W MA einem Bitcoin‑Preis in der Nähe von 180.000 USD entsprechen würde. Diese Projektion ist als theoretische Obergrenze zu verstehen, die auf historischen Bewertungsmaßstäben beruht und keine konkrete Preisprognose darstellt. Sie zeigt jedoch, wie viel struktureller Raum bei Beibehaltung des langfristigen Trends noch vorhanden wäre.
Bitcoin Mayer Multiple Daten
On-Chain-Kontext und aktuelles Verhalten
On‑Chain‑Analyseplattformen wie Checkonchain und Glassnode melden, dass sich das Mayer Multiple in diesem Bullenzyklus ungewöhnlich moderat verhalten hat. Die Kennzahl erreichte im März 2024 ein Hoch von etwa 1,84, als BTC nahe 72.000 USD gehandelt wurde — deutlich unter den Explosionen, die frühere Zyklen prägten. Dieses Abkühlen deutet darauf hin, dass die aktuelle Rally eher von stetiger Akkumulation getragen wurde als von einem parabolischen, spekulativen Ausbruch.
Die relative Zurückhaltung des Multiples kann mehrere Ursachen haben: gestiegene institutionelle Nachfrage über dauerhafte Vehikel wie Spot‑ETFs, eine breitere Streuung von Bitcoin‑Beständen über verschiedene Wallet‑Segmente, verbesserte Handelsinfrastruktur sowie veränderte Anlegerprofile, die weniger zu panischen Übertreibungen neigen. Zusätzlich können regulatorische Klarheit in einigen Regionen und vermehrte Nutzung von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel die Preisbewegungen stabilisieren.
Wichtig ist außerdem, On‑Chain‑Signale nicht isoliert zu betrachten. Metriken wie "Supply in Profit", Coin‑Hodling‑Raten, Transaktionsvolumina auf Layer‑1, Exchange‑Nettozuflüsse und Liquidationsereignisse geben ergänzende Hinweise darauf, ob Gewinne realisiert oder gehalten werden. Wenn zum Beispiel gleichzeitig mit einem moderaten Mayer Multiple ein hoher Anteil der Umlaufmenge lange Hodler besitzt und die Börsenbestände sinken, spricht das für nachhaltige Nachfrage statt spekulativer Überhitzung.
Historische Vergleichswerte zeigen, dass frühere Zyklusspitzen oft mit starken Abdeckungen des Multiples weit oberhalb von 2,4 einhergingen. In diesem Zyklus bleibt das Multiple jedoch zurückhaltender, was die These stützt, dass Marktbewegungen weitgehend organischer und weniger von FOMO‑getriebenen Sprints geprägt sind.
Bitcoin Mayer Multiple
Auswirkungen für Trader und Investoren
Für Marktteilnehmer ist das aktuelle Mayer Multiple im Bereich von etwa 1,1–1,2 aus Sicht vieler Analysten ein gesundes Signal, nicht primär eine Warnung. Solche Werte lassen Interpretationen zu, die von „weiterhin verfügbaren Aufwärtsschüben“ bis zu „stabilem Trend ohne extreme Überhitzung“ reichen. Axel Adler Jr. bezeichnete Werte um 1,1 als "eine gute Treibstoffreserve für einen neuen Aufwärtsimpuls"; diese Formulierung fasst eine weit verbreitete Sichtweise zusammen, dass das positive Momentum fortbestehen könnte, ohne dass sofortiger überkaufter Druck entsteht.
Konkrete Implikationen für verschiedene Investorenprofile:
- Langfristige Anleger (Buy & Hold): Das moderate Multiple kann als Bestätigung dienen, die Positionen zu halten oder gestaffelt bei Rücksetzern aufzustocken. Der 200‑W MA bleibt ein nützlicher Referenzpunkt für das Risikomanagement.
- Swing‑Trader: Für mittelfristige Strategien bietet die Beobachtung der Multiple‑Entwicklung zusammen mit Volumen‑ und Volatilitätsindikatoren Hinweise auf Timing‑Fenster. Ein sprunghafter Anstieg des Multiples könnte kurzfristig Gewinnmitnahmen triggern.
- Day‑Trader und Derivate‑Händler: Kurzfristige Impulse, Funding‑Rates und Liquiditätscluster sind entscheidend. Das Mayer Multiple liefert eher den Makrokontext als ein Signal für intraday‑Handel.
Aus Investorensicht ist es ratsam, die 200‑Wochen‑Linie als eine Art „mentale Untergrenze“ zu betrachten: sie markiert einen langfristigen Trend, der bei starken Korrekturen häufig als Unterstützungsreferenz herangezogen wird. Eine Kombination aus fundamentaler Recherche, On‑Chain‑Daten und klassischem Risikomanagement — Positionsgrößenbegrenzung, Stop‑Loss‑Logik und Diversifikation — bleibt entscheidend.
Zusätzlich sollten Anleger Makrofaktoren berücksichtigen: Zinssätze, Liquiditätsbedingungen, geopolitische Ereignisse und regulatorische Maßnahmen können das Risiko kurzfristiger Korrekturen erhöhen, auch wenn das Mayer Multiple selbst keine Überhitzung signalisiert. Für institutionelle Investoren sind auch Liquiditätsbereitstellung, Verwahrstruktur und Compliance‑Aspekte relevant, da diese Faktoren den effektiven Einstieg und Ausstieg beeinflussen.
Kurzfristige Risiken und Timing eines Ausbruchs
Trotz des moderaten Multiples bleibt das Timing eines klaren Ausbruchs ungewiss. Marktteilnehmer beobachten aufmerksam auf einen überzeugenden Durchbruch über definierte Widerstände; gelingt dieser nicht innerhalb eines bestimmten Zeitfensters (z. B. bis Jahresende), argumentieren einige Marktbeobachter, dass der Bullenzyklus Gefahr laufen könnte, an Dynamik zu verlieren. Solche Aussagen sind jedoch spekulativ und hängen stark von externen Variablen ab.
Kurzfristig ist Volatilität jederzeit möglich. Analysten halten eine Korrektur von rund 10 % für plausibel, was BTC vorübergehend in Richtung 114.000 USD oder zu Range‑Tiefs zurückführen könnte. Solche Rücksetzer sind in volatilen Märkten normal und können gleichzeitig Chancen für disziplinierte Käufer bieten. Entscheidend ist, klare Szenarien zu definieren und diese mit Eintritts‑ und Ausstiegsregeln zu koppeln.
Zu beachten ist, dass ein 10%‑Pullback nicht automatisch eine Trendwende bedeutet; in vielen historischen Fällen waren Korrekturen dieser Größenordnung gesunde Konsolidierungen vor weiterer Aufwärtsbewegung. Trader sollten daher neben dem Mayer Multiple auch auf folgende Indikatoren achten, um ein potenzielles Fortsetzen des Trends zu bestätigen:
- Verhalten des 200‑W MA: Bleibt der Preis deutlich über dem gleitenden Durchschnitt, ist die langfristige Struktur intakt.
- Mayer Multiple‑Trajektorie: Ein stabil bleibendes Multiple im mittleren Bereich deutet auf nachhaltige Unterstützung des Aufwärtsprozesses hin.
- Nettozuflüsse zu Spot‑ETFs und institutionelle Kaufaktivitäten: Anhaltende Mittelzuflüsse sprechen für strukturelle Nachfrage.
- On‑Chain‑Signale wie sinkende Exchange‑Bestände und steigende HODLer‑Anteile: Sie begründen eine Angebotsverknappung auf dem Markt.
Für Trader ist die essenzielle Handlungsanweisung, die 200‑Wochen‑MA, die Entwicklung des Mayer Multiple sowie relevante On‑Chain‑ und Off‑Chain‑Indikatoren kontinuierlich zu überwachen. Ergänzend sind Volatilitäts‑ und Open‑Interest‑Daten im Derivatemarkt hilfreich, um Liquiditätsrisiken zu verstehen und Margin‑Positionen zu steuern.
Obwohl das theoretische Ziel von 180.000 USD nicht als sichere Prognose verstanden werden darf, zeigt das Multiple, dass strukturell noch Raum für weitere Zugewinne vorhanden ist, bevor klassische überkaufte Bereiche erreicht wären. Anleger und Trader sollten diese Perspektive nutzen, um rationale Entscheidungen zu treffen, anstatt rein reaktive Positionierungen durch Marktlaunen zu erlauben.
Einige zusätzliche Überlegungen für professionelle Marktteilnehmer:
- Risikokontrolle: Legen Sie klare Verlustgrenzen fest und prüfen Sie Hebelwirkungen kritisch.
- Portfolio‑Management: Nutzen Sie Rebalancing, um das Exposure gegenüber der Volatilität von BTC zu steuern.
- Due Diligence: Überprüfen Sie Verwahrungsmodelle, Sicherheitenanforderungen bei Derivaten und regulatorische Risiken in den relevanten Jurisdiktionen.
Abschließend bleibt das Mayer Multiple ein wertvolles Instrument zur Bewertung des langfristigen Marktkontextes. Zusammen mit On‑Chain‑Analysen, institutionellen Flows und makroökonomischen Rahmenbedingungen ermöglicht es eine fundiertere Einordnung, ob aktuelle Preisbewegungen nachhaltig sind oder auf kurzfristigen Euphoriephasen beruhen.
Quelle: cointelegraph
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