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Die Volatilität von Bitcoin nimmt ab – und Unternehmens-Treasuries könnten der Grund sein
Bitcoin (BTC) hat sich in diesem Jahr mit deutlich geringerer Volatilität gehandelt, obwohl die Kurse im Mai, Juli und August wiederholt neue Höchststände erreichten. Nach Einschätzung von Strategen der JPMorgan ist ein wesentlicher Treiber der eingedämmten Preisschwankungen die beschleunigte Ansammlung von Bitcoin durch Unternehmens-Treasuries. Diese institutionelle Nachfrage wirkt wie eine Form privater quantitativer Lockerung für die Kryptomärkte, stabilisiert die rollierende Drei- und Sechs-Monats-Volatilität von BTC und macht das Asset für konservativere Investoren attraktiver.
Wie institutionelle Käufe die Bitcoin-Märkte umgestalten
Nikolaos Panigirtzoglou, Global Market Strategist bei JPMorgan, wies darauf hin, dass Unternehmens-Treasuries inzwischen mehr als 6 % des gesamten Bitcoin-Angebots halten. Indem sie dem Markt stetig Angebot entziehen, haben diese Käufer kurzfristige Preisschwankungen deutlich reduziert. Geringere Volatilität kann das Anlageprofil von Bitcoin verändern und ihn möglicherweise näher an traditionelle Wertspeicher wie Gold heranführen.
Michael Saylor und MicroStrategy haben die Strategie etabliert, Bitcoin in der Unternehmensbilanz zu stapeln. Seit MicroStrategy 2020 mit dem Kauf von BTC begann, wurde dieses Vorgehen von einer zunehmenden Zahl börsennotierter und privater Unternehmen übernommen, die über ihre Treasury-Bestände Kryptoexposure suchen.
Welche Unternehmen kaufen Bitcoin – und wie viel?
Datenaggregatoren wie Bitcoin Treasuries zeigen, dass Dutzende von Unternehmen – von Trump Media & Technology Group über GameStop bis zum japanischen Hotelbetreiber Metaplanet – seit Januar Bitcoin im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar in ihre Bilanzen aufgenommen haben. Allein im Juli entfielen fast zwei Drittel der bemerkenswerten Bitcoin-Käufe der größten Käufer auf börsennotierte Unternehmen und übertrafen damit Exchange-Traded Products und staatliche Käufe in diesem Monat.
Diese Welle der Unternehmensakkumulation hat breiteres institutionelles Interesse an Bitcoin-ETFs, Futures und anderen regulierten Krypto-Instrumenten befeuert. Wenn vielfältigere Anlegergruppen in den Markt eintreten, verbessert sich das Liquiditätsprofil und plötzliche, dramatische Ausschläge treten seltener auf.
Regulatorische Rückenwinde und breiteres Engagement an der Wall Street
Dieser Trend zur Institutionalisierung wurde durch jüngste regulatorische und politische Maßnahmen in den Vereinigten Staaten verstärkt. Anfang des Jahres wurde eine Executive Order erlassen, die Bundesbehörden anweist, Barrieren für alternative Anlageklassen zu senken und damit potenziell den Weg für die Aufnahme von Krypto in Altersvorsorgekonten wie 401(k)-Pläne zu öffnen. Der Kongress verabschiedete zudem Gesetze, die US-Banken die Ausgabe von dollargebundenen Stablecoins erlauben – eine Entwicklung, die große Banken aktiv prüfen.
Zugleich bat die Federal Housing Finance Agency Fannie Mae und Freddie Mac, Krypto-Bestände bei der Hypothekenvergabe in Betracht zu ziehen. Diese politischen Schritte verringern Reibungen für eine breitere Adoption und ermutigen Banken sowie Unternehmens-Treasuries, Kryptoallokationen genauer zu prüfen.
Über Bitcoin hinaus: Unternehmens-Treasuries und Altcoins
Die Akkumulation durch Unternehmen beschränkt sich nicht auf BTC. Auf Treasury-Ebene sind inzwischen auch Ether (ETH) und andere Token enthalten. Ein aktuelles Beispiel: Die Trump Media Group kündigte in Zusammenarbeit mit Crypto.com eine neue Krypto-Treasury-Initiative zur Haltung des Cronos (CRO)-Tokens an – ein Schritt, der die Marktkapitalisierung von CRO in den Tagen nach der Ankündigung steigen ließ.
Investitionen in kleinere Tokens reagieren weiterhin stärker und können kurzfristig größere Bewegungen als Bitcoin auslösen, doch der wachsende Trend zu Unternehmens-Kryptoportfolios erweitert die on-chain und off-chain Nachfragebasis.
Risiken und Ausblick für die Marktstruktur
Obwohl Unternehmenskäufe zur Dämpfung der Volatilität beigetragen haben, konzentriert sich dadurch auch das Risiko. Kritiker vergleichen die Wirkung mit "Geldschöpfung", da anhaltende Nachfrage von Unternehmens-Treasuries die Asset-Preise aufblähen und zu erhöhtem Risikoappetit anregen kann. Die quantitativen Lockerungsphasen der Federal Reserve 2008 und 2020 zeigen, wie Unterstützung der Asset-Preise zu Blasenbildung und längerfristigen inflatorischen Effekten beitragen kann.
Erwähnenswert ist, dass rund 180 Unternehmen eine Form der Bilanz-Kryptostrategie übernommen haben und etwa ein Viertel dieser Firmen Ende August unter dem Wert der gehaltenen Bitcoin gehandelt wurde, so Capriole Investments. Diese Differenz verdeutlicht die Dynamik der Marktpreisbildung und das Potenzial für Aktienvolatilität, falls Bitcoin-Preise sich deutlich verändern.
Worauf Investoren achten sollten
Wichtige Indikatoren sind Offenlegungen von Unternehmens-Treasuries, Daten von Bitcoin Treasuries, rollierende Volatilitätsmetriken, ETF-Zuflüsse und regulatorische Entwicklungen rund um Stablecoins und den Zugang zu Altersvorsorgekonten. Für Investoren und Institutionen, die ein Krypto-Engagement abwägen, könnte die Kombination aus niedrigerer Volatilität, einem expandierenden Produktangebot (ETFs, Futures, Custody) und klareren regulatorischen Signalen digitale Assets zu einer realistischeren Komponente diversifizierter Portfolios machen – doch Risiken bleiben bestehen.
Die kurzfristige Erzählung ist die einer Reifung: Während Unternehmens-Treasuries Bitcoin akkumulieren, verändert sich das Marktverhalten. Ob dieser Trend anhält, hängt von den makroökonomischen Bedingungen, anhaltender regulatorischer Klarheit und der Frage ab, wie viele weitere Unternehmen Bilanzkapital in Krypto investieren.
Quelle: finance.yahoo
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