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Accumulator wallets scoop up 375,000 BTC as price retreats
Die Akkumulation durch langfristige Bitcoin-Käufer erreichte im Oktober ein neues Hoch: On-Chain-Daten zeigen, dass sogenannte "Accumulator"-Wallets innerhalb eines 30-Tage-Zeitraums rund 375.000 BTC gekauft haben. Der jüngste Rücksetzer — ein Drawdown von etwa 21 % gegenüber dem Allzeithoch im Oktober — löste offenbar sofort verstärkte Käufe aus; die Accumulator-Adressen fügten an einem einzigen Tag rund 50.000 BTC hinzu, als BTC kurzzeitig unter 100.000 USD fiel.
What the data shows
On-Chain-Analysen von CryptoQuant, geteilt vom Nutzer Darkfost auf X, heben einen beschleunigten Trend bei Adressen hervor, die konsequent kaufen und kaum verkaufen. Diese Accumulator-Adressen erhöhten ihren monatlichen Durchschnitt der Akkumulation in weniger als zwei Monaten von ungefähr 130.000 BTC auf rund 262.000 BTC und gipfelten damit in dem aktuellen 30-Tage-Rekord. Solche Metriken deuten auf eine verstärkte Akkumulationsphase hin, bei der Käufer systematisch Liquidität aus dem Markt nehmen.
Technisch betrachtet lässt sich die Identifikation von Accumulator-Adressen über mehrere Parameter nachvollziehen: regelmäßige Zuflüsse, geringe oder keine Abflüsse, lange Halteperioden (HODL-Verhalten) und wiederkehrende Käufe bei Rücksetzern. Analysten vergleichen diese Metriken häufig mit Exchange-Balances, um zu sehen, ob die gekauften Coins von Börsen abgezogen oder in Bewegungen innerhalb privater Wallets transferiert werden. Eine anhaltende Reduktion des Exchange-Angebots ist ein Indikator dafür, dass tatsächlich langfristige Nachfrage die Liquidität verknappt.
Bitcoin accumulator address demand
Marktteilnehmer beobachten, dass während viele HODLer kurzfristig Teile ihres Bestands umschichten, dedizierte Dip-Käufer weiterhin Angebot absorbieren. Die beobachteten Zuflüsse fielen zeitlich zusammen mit einem Tag, an dem die Nettoabflüsse aus US-Spot-Bitcoin-ETFs insgesamt 500 Millionen USD überstiegen — obwohl BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) laut Daten von Farside Investors im Wesentlichen unverändert blieb. Dieser Unterschied innerhalb des ETF-Universums zeigt, dass nicht alle Produkte gleich stark von Abflüssen betroffen sind und einzelne institutionelle Vehikel relative Stabilität liefern können.
Darüber hinaus ist es wichtig, zwischen Nettozuflüssen in ETF-Produkte und direkter On-Chain-Akkumulation zu unterscheiden: ETFs können institutionelle Nachfrage kanalisieren, ohne dass diese sofort on-chain sichtbar wird, während Accumulator-Wallets direkte Bewegung von Coins in nicht-börsengebundene Adressen darstellen. Beide Formen der Nachfrage können jedoch komplementär wirken und den Angebotsdruck an der Spotfront verstärken.
ETF flows and on-chain buying
Trotz ETF-bedingter Abflüsse argumentieren mehrere Analysten, dass das ETF-Ökosystem weiterhin zur Akkumulation beiträgt. Die Anwesenheit großer institutioneller Produkte hat die Marktmechanik verändert: Bei Preisrücksetzern treten sowohl Retail- als auch institutionelle Akkumulatoren als Käufer auf und festigen so die Nachfrage unterhalb des Spotmarkts. Institutionalisiertes Kapital kann dabei fungieren wie ein stabilisierendes Polster, das kurzfristige Volatilität dämpft und langfristiges Buying-Interest schafft.
Im Detail lassen sich verschiedene Interaktionswege zwischen ETF-Flows und On-Chain-Bewegungen identifizieren: 1) Direkte Käufe durch ETF-Fonds zur Deckung von Anteilen, 2) Sekundäre Marktaktivitäten institutioneller Käufer, die nach günstigen Preisen suchen, und 3) Arbitrage-Aktivitäten zwischen Börsen und OTC-Desks, die kurzfristig Coins von Spot-Märkten abziehen können. Zusammengenommen können diese Mechanismen die Verfügbarkeit von BTC an zentralen Börsen reduzieren und somit die Preisunterstützung erhöhen.
Wichtig ist außerdem die Rolle von Emittenten wie BlackRock, deren Produkte aufgrund ihrer Größe und Reputation oft als langfristige Nachfragequelle angesehen werden. Selbst wenn einzelne ETFs temporär Abflüsse verzeichnen, kann das übergeordnete institutionelle Interesse die Nettoakkumulation aufrechterhalten — vor allem, wenn Händler und Asset-Manager Preisrückgänge für Opportunitätskäufe nutzen.
Is a 21% drawdown unusual?
Kurzantwort: nein. Historische Korrekturmuster in diesem Zyklus bewegten sich typischerweise zwischen 20 % und 25 %, mit gelegentlichen Ausschlägen in Richtung 30 %. On-Chain-Metriken von Glassnode sowie Chartanalysen zeigen, dass der aktuelle Rückgang komfortabel innerhalb dieser historischen Parameter liegt. Der Trader Lourenço VS auf X bezeichnete die 21%-Bewegung als "vollkommen im normalen Rahmen", was unterstreicht, dass die Marktstruktur in höheren Zeitrahmen intakt bleibt.
Aus empirischer Sicht treten solche Rücksetzer in starken Bullenmärkten regelmäßig auf: sie dienen oft als notwendige Konsolidierung, um Liquidität für den nächsten Aufwärtsschub zu sammeln. Analysten prüfen hierzu Indikatoren wie Realized Cap vs. Market Cap, die Verteilung von UTXO-Altersklassen, sowie das Verhalten von Long-Term Holders (LTH) gegenüber Short-Term Holders (STH). Wenn LTH weiterhin akkumulieren, stärkt das historisch gesehen die Wahrscheinlichkeit einer nachhaltigen Fortsetzung des Aufwärtstrends.
Hinzu kommt die Rolle technischer Indikatoren — Momentum-Oszillatoren, gleitende Durchschnitte und Volumenprofile — die zusammen mit On-Chain-Daten ein umfassenderes Bild liefern. Sogenannte „Healthy Market“-Signale entstehen, wenn Korrekturen von sinkenden Exchange-Salden, anhaltender Akkumulation und nicht-panischem Verkaufsdruck begleitet werden.
Bitcoin price drawdowns from all-time highs
Market context and implications for BTC
Für Trader und Investoren, die die BTC-Preisbewegung beobachten, ist die Kernbotschaft: Dip-Käufe durch Accumulator signalisieren anhaltende Nachfrage trotz Volatilität. Wenn die Akkumulation in diesem Ausmaß weitergeht, könnte dies das verfügbare Angebot an Börsen verknappen und damit eine Unterstützung für die Preisrallye im Zeitverlauf bieten. In einem Markt mit begrenzter kurzfristiger Angebotselastizität kann institutionelles und privates Akkumulationsverhalten die Preisdynamik spürbar beeinflussen.
Dennoch verbleiben Risiken: Kurzfristige makroökonomische Schocks, Liquiditätsengpässe oder unerwartete regulatorische Entscheidungen könnten verstärkte Schwankungen auslösen. Aus diesem Grund bleibt ein stringentes Risikomanagement für aktive Marktteilnehmer unerlässlich. Praktische Maßnahmen umfassen Diversifikation, Positionsgrößenbegrenzung, Stop-Loss-Strategien und das Monitoring von Liquiditätsindikatoren wie Orderbuch-Tiefe und Futures-Funding-Raten.
Zusätzlich sollten Investoren das Zusammenspiel von On-Chain-Signalen und traditionellen Finanzkennzahlen beachten. So können steigende Volumina bei gleichzeitiger Abnahme von Coins auf Exchanges ein Zeichen für eine strukturelle Angebotsverknappung sein. Umgekehrt können plötzlich erhöhte Abflüsse aus Wallets mit kurzer Haltezeit (short-term supply) auf kurzfristigen Verkaufsdruck hinweisen.
BTC/GUSD three-day chart
In der Summe zeigt die jüngste Aktivität, wie kombinierte On-Chain-Daten (von Plattformen wie CryptoQuant und Glassnode) zusammen mit der Verfolgung von ETF-Flows das Marktverhalten besser erklären können: Ein Rücksetzer dieser Größenordnung ist kein Ausreißer, und die Akkumulation durch dedizierte Käufer kann das längerfristige bullische Szenario für Bitcoin stützen.
Abschließend ist zu betonen, dass qualitativ hochwertige Marktanalysen sowohl quantitative On-Chain-Metriken als auch qualitative Einschätzungen der Marktteilnehmer berücksichtigen sollten. Die Identifikation von Accumulator-Wallets, das Monitoring von Exchange-Salden, sowie Beobachtungen zu ETF-Flows und institutionellem Verhalten liefern zusammengenommen ein robustes Framework zur Beurteilung von Angebots- und Nachfragedynamiken im Bitcoin-Markt. Für Anleger bedeutet dies: Informierte Entscheidungen basieren auf mehreren Datenquellen und einer klaren Strategie, die Volatilität als integralen Bestandteil der Anlageklasse berücksichtigt.
Quelle: cointelegraph
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